人形机器人到底有什么用？

8月19日，宇树科技上市。首日收盘市值达到3418亿元，虽然后面跌了很多，但依然是个天文数字。但与此同时，它2025年营收只有16.99亿元，怎么看都配不上这个市值。更荒诞的是，在人形机器人这个赛道我们看到最多的应用，还是跳舞、打拳、翻跟头、跑100米。家用方面，人形机器人的实际价值还不如扫地机器人，工厂里面，机械臂才是真正的生产力，我一直没想清楚，为什么这么多企业一定要把机器人做成人形。所以我去研究了一下这个行业。 1.宇树不是PPT公司先替宇树说句话，它不是一家只会发演示视频的公司。 2023年至2025年，宇树营收从1.59亿元涨到16.99亿元。2025年人形机器人收入8.68 亿元，卖出5215台，主营业务毛利率超过60%。它从四足机器人做起，把电机、关节、驱动器和运动控制一点点啃下来，再把量产和成本优势搬到人形机器人上。这个营收目前肯定配不上这个估值，但是看这个增长率和毛利率，至少逻辑是能自洽的。 2.为什么非得长成人？还有一个最核心的问题，为什么要做成人形？因为人形不一定是最高效的形态，但人类世界是按照人形设计的。楼梯、门把手、货架、工作台和工具，都默认使用者有两条腿、两只手。把机器人做成人形，理论上可以直接进入现有环境，不需要把整座工厂重新装修一遍。

所以能看到，只需要平底移动的扫地机器人用的是轮子，在工厂里用的是固定工位的机械臂，因为他们都有非常细分的使用场景。人形机器人最大的是通用，可以在更多复杂的场景里处理更复杂的问题。改造环境的成本，远高于让机器人适应环境的成本，所以人形反而是一条捷径。 3.跑100米只是跑分机器人跑100米有没有用？有，但跟现实关系不大，主要是用来「跑分」。它测试的是关节功率、动态平衡、电池散热和运动控制，就像手机发布会跑性能分。跑得快，证明这副身体底子不错。所以跑100米对厂家有用，因为能秀肌肉；对普通人没用，因为能跑步不代表能干活，遥控完成动作，也不等于能听懂一句话，自己处理陌生任务。 100米能证明机器人的身体准备好了，却不能证明它已经知道该干什么。所以，人形机器人的使用场景到底在哪里？至少到现在还不是很清晰。在宇树披露的信息里，现在真正付钱的主体还是高校、研究机构、开发者和文娱项目。宇树人形机器人收入中，科研教育场景占比超过七成，工业应用只有个位数。近期最可能跑通的，不是进家里端茶倒水，或许是工厂搬运、仓储分拣、危险巡检和灾害救援。这些工作重复、缺人或者危险，而且一小时人工值多少钱，账很好算，更容易形成正反馈的飞轮。至于大家关心的家庭场景，大概率会放在最后。因为家里环境混乱，还有老人孩子，机器人摔一次、撞一次，可能造成巨大损失，在技术完全成熟前，厂家大概率是不敢让机器人入户的。宇树当然有真东西，但这条路也是真的很漫长，不知道什么时候才能跑通。明白这点以后，就知道为什么它身上纠缠了这么多的分歧，相信的人是真的相信，质疑的人也都有各自的道理。至于宇树到底该值多少钱，只有时间能告诉我们答案。

我是敦敦，多年获客操盘手，如果你对流量获客有任何想法或者困惑，欢迎和我聊聊。